Европейская система центральных банков: организация и задачи деятельности - (диплом)

С 1 января 1999 года Банк России приступил к установлению официального курса евро к рублю Российской Федерации, проведению расчетно-платежных и финансовых операций с евро в качестве резервной валюты. В Общероссийском классификаторе валют единой европейской валюте евро присвоен цифровой код - 978 и буквенный код - EUR. За базу для установления официального курса евро к российскому рублю принят курс евро к доллару США на международных валютных рынках. Официальные курсы национальных валют стран-участниц ЕЭВС к рублю установлены Банком России на основе официального курса евро к рублю путем пересчета по курсам конверсии каждой из национальных валют в евро, зафиксированным 31 декабря 1998 года.

На первом этапе введения евро (1 января 1999 года - 31 декабря 2001 года) расчеты российских экономических субъектов с контрагентами из стран “зоны евро” могут осуществляться с использованием имеющихся корреспондентских счетов российских банков и счетов их клиентов в замещаемых евро национальных валютах. Параллельно в течение указанного переходного периода российским экономическим субъектам потребуется открытие счетов в евро. Средства физических и юридических лиц в национальных валютах стран ЕЭВС на счетах в российских банках могут быть конвертированы в евро на добровольной основе. Банк России рекомендует российским банкам осуществлять конверсию средств в евро без взимания комиссии. Российские граждане и лица, постоянно проживающие в Российской Федерации, могут открывать счета в евро в российских банках для размещения личных сбережений и использования их для безналичных расчетов, в частности, с помощью платежных карт и аккредитивов. Разумеется, сами банки решают, начинать ли им операции с евро, в том числе открывать ли счета в евро клиентам в России — физическим лицам. Приобретение банкнот и монет в евро станет возможным после введения их в наличное обращение с 1 января 2002 года. В связи с установлением фиксированных курсов конверсии национальных валют стран-участниц ЕЭВС в евро с 1 января 1999 года открытая валютная позиция российских банков, имеющих счета в замещаемых евро валютах и открывающих счета в евро, в части валютных средств, находящихся на этих счетах, определяется на консолидированной основе. В первые месяцы 1999 года Банком России издан ряд нормативных актов по работе с евро, включая Указание о внесении изменений в Инструкцию №41 “Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроле за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации”, проведены дополнительные консультации с руководством Европейского центрального банка. Банком России согласован порядок проведения торгов по евро на уполномоченных межбанковских валютных биржах. Принятые организационные решения и правовые акты позволили российским кредитным организациям и другим экономическим операторам начать нормальную работу с евро.

В июле 1999г. экспертной группой Института Европы РАН был подготовлен и представлен Правительству и Центральному банку доклад “Единая европейская валюта евро и национальные интересы России”. Доклад подготовлен авторским коллективом, в состав которого вошли доктор экономических наук В. Г. Шемятенков (руководитель), кандидат экономических наук О. В. Буторина (зам. руководителя), доктор экономических наук Д. Д. Бутаков и доктор экономических наук М. В. Ершов. Вышеупомянутый доклад был подготовлен с целью дать научно обоснованные ответы на актуальные вопросы, возникающие в связи с введением евро, предложить экспертные оценки и прогнозы, необходимые для выработки оптимального политического курса России в отношении единой европейской валюты. Целый ряд проблем в докладе обозначен общими контурами. Это связано с двумя обстоятельствами. Во-первых, введение евро — это не одномоментная операция, а длительный динамический процесс с высокой степенью неопределенности. Соответственно и организация работы с евро в России развертывается постепенно, по мере накопления объективных предпосылок. Во-вторых, любые меры, которые могут стать необходимыми в связи с распространением евро, потребуют тщательной проработки в контексте общей экономической и валютной политики России. По мере завершения формирования ЕЭВС, расширения использования евро российскими экономическими операторами, и в особенности после появления наличных евро Банку России и другим регулирующим органам предстоит своевременно решать вновь возникающие правовые проблемы и последовательно укреплять нормативную базу работы с евро.

Период, прошедший с даты евро введения в безналичный оборот, не принес России крупных неожиданностей и потрясений, связанных с этим событием. Нововведение затронуло нашу страну сравнительно меньше, чем ближайших соседей ЕЭС, например, Швейцарию или государства Центральной и Восточной Европы и Балтии. Евро довольно медленно проникает в российские каналы внешнеэкономических расчетов и банковские балансы. Объем платежей в евро, осуществляемых через российские банки, пока сравнительно невелик (приведенные в начале данной главы цифры свидетельствуют это). Дело в том, что экономика России, помимо тесного сотрудничества с европейскими странами, имеет устойчивые внешнеторговые связи с Азией. Кроме того, основательная “долларизация” российской экономики, превратившая доллар США в господствующий валютный фактор, и относительно низкая монетизация российской экономики существенно тормозит проникновение евро на внутренний российский рынок. Значительная часть наших экспортных товаров (нефть, уголь, металлы и др. ) традиционно продается на мировых рынках за доллары США, на которые приходится подавляющая доля российских банковских активов и наличных средств в иностранной валюте. С введением евро у России, как и у любой третьей страны (то есть не входящей в ЕЭС), появляется большее поле для маневра при решении вопросов режима валютного курса, состава валютных резервов, валютной структуры внешних заимствований и торговли. Сейчас движение курса евро относительно доллара США находится в центре внимания всего финансового мира. Ничего удивительного в этом нет. При любом экономическом порядке слабые валюты, так или иначе, ориентируются или привязаны к сильным валютам. А появление евро явно следует расценивать как начало процесса частичной дедолларизации мировой экономики.

Единая европейская валюта начала соперничество с американским долларом за право считаться лидирующей силой на мировых финансовых рынках. Достичь этой цели очень непросто, об этом красноречиво говорит уже тот факт, что с января 1999г. по октябрь 2000г. курс евро по отношению к доллару США снизился с 1, 18 до 0, 82, или на 29%. Своего рекордного минимума - 82 цента единая европейская валюта достигла 26 октября 2000г. Ниже приведена динамика изменения курсов евро и доллара по отношению к рублю в течение 1999 и 2000 годов.

Разнонаправленная динамика курса евро к российскому рублю в течение рассматриваемого периода была обусловлена характером изменения курса евро к основным мировым валютам на международном финансовом рынке. По итогам сентября 2000 года курс евро к рублю снизился на 1, 3% (по сравнению с падением на 3, 6% в августе) и составил на конец сентября 24 руб. 42 копейки. Объем сделок с единой европейской валютой на ЕТС за сентябрь возрос до 97, 7 млн. евро, что выше августовского показателя на 3, 2%. Реальный курс рубля по отношению к евро вырос на 5, 1%, что соответствует темпам роста этого показателя за предшествующий месяц. Для сравнения: официальный обменный курс рубля к доллару в этот период колебался в сравнительно узком диапазоне (27, 73—27, 88 рубля за доллар США) и в целом за месяц не изменился, составив 27, 75 руб. /долл. США на последний день месяца. Суммарный оборот долларовых торгов на ЕТС и на дневных торгах в СЭЛТ составил 5093, 18 млн. долл. , сократившись на 42% по сравнению с августом.

Принятие в сентябре центральными банками ведущих стран (ЕЦБ, ФРС США, Банком Японии и Банком Англии) решения о совместной поддержке курса единой европейской валюты на мировом рынке оказало положительное влияние на курс евро. Путем валютных интервенций обесценение евро было приостановлено и, начиная с третьей декады октября 2000г. , снижение курса единой европейской валюты сменилось стабилизацией и некоторым укреплением евро (по состоянию на 21. 11. 2000г. курс евро по отношению к доллару составил 85 центов). Однако совершенно очевидно, что использование валютных интервенций дает возможность стабилизации курса лишь на короткий срок, в то время как причины падения курса евро не могут быть устранены в краткосрочном периоде. Сознавая это, ЕЦБ с конца октября 2000г. отказался от проведения валютных интервенций с целью поддержания евро, применив практику “плавающего” курса.

Задача стабилизации и укрепления курса единой европейской валюты требует разрешения проблем глобального масштаба. По мнению специалистов Европейской комиссии, падение курса единой европейской валюты было вызвано, в основном, не столько слабостью евро, сколько исключительным усилением доллара, так как согласно расчетам специалистов евро подешевел относительно валют 24 промышленно развитых стран гораздо меньше, чем в отношении доллара. Еще меньшим было снижение курса относительно ведущих 43 валют. Основной причиной обесценения евро стал продолжительный экономический подъем в США в противовес длительному застою в экономике ФРГ и вялому, затянувшемуся оживлению в экономике всего Европейского Экономического Сообщества. В настоящее время эффективность европейской экономики значительно ниже американской. Более высокие темпы роста и более высокая ставка рефинансирования (6% - в США против 4, 75% - в “зоне евро”) ведет к оттоку капитала из Европы в Соединенные Штаты. Кроме того, на снижение курса евро также повлияли: ажиотажный спрос на доллары вследствие региональных финансовых кризисов 1997-1998гг. , военный конфликт в Югославии, обострение ближневосточного кризиса и, отчасти, отставка Европейской комиссии в начале 1999 года.

В приведенной ниже таблице отражены основные макроэкономические показатели развития стран – участниц “зоны евро”.

    Год
    Темпы роста ВВП, %
    Инфляция, %
    1990
    3. 7
    4. 4
    1991
    2. 4
    4. 4
    1992
    1. 3
    4. 3
    1993
    -1. 0
    3. 8
    1994
    2. 7
    3. 0
    1995
    2. 3
    2. 9
    1996
    1. 6
    2. 4
    1997
    2. 5
    1. 7
    1998
    2. 8
    1. 3
    1999
    2. 4
    1. 4

Несмотря на то, что предварительные прогнозы аналитиков о возможном замедлении темпов экономического роста в странах - участницах “зоны евро” в первые годы функционирования новой валюты в полной мере подтвердились, опасности экономического спада в странах – участницах “зоны евро” не существует. Большинство специалистов считает, что как только экономическое положение в таких ключевых странах “зоны евро”, как Германия и Франция, начнет улучшаться, позиции евро относительно доллара сразу усилятся. Представляется вероятным, что через некоторое время обменное соотношение между евро и долларом выровняется и придет в соответствие с фундаментальными экономическими факторами.

Бывший главный экономист Bundesbank, а ныне член Исполнительной Дирекции ЕЦБ, Отмар Иссинг заявил, что “зона евро” будет действовать “как важный островок стабильности для глобальной экономики” до тех пор, пока увеличение ВВП этого региона составит по крайней мере 2%. По мнению европейского экономиста Ганса Христиана Иверсена “аналитики предсказывают успех евро в среднесрочной и долгосрочной перспективе”. При эффективном использовании Европейским центральным банком методов централизованного планирования Европа сможет удерживать под контролем процессы экономического развития во всей “зоне евро” путем регулирования бюджетного дефицита (не свыше 3% от ВВП), государственной задолженности (не свыше 60% от ВВП), темпов инфляции (не более 2% от ВВП), удержания на стабильно невысоком уровне учетной ставки. Обращает на себя внимание, что, несмотря на падение текущего курса евро, валютный рынок продолжает рассматривать евро в качестве потенциально перспективной валюты.

Пока еще небольшой, но достаточно представительный опыт взаимодействия доллара и евро на мировых рынках показывает, что значительные колебания обменного соотношения евро и доллара неустранимы. В связи с этим становится еще более актуальной необходимость реформы мировой валютной системы и координации действий ЕЭС, США и Японии, а также ведущих международных экономических организаций. В перспективе долговременная динамика обменного соотношения доллара и евро будет зависеть от объективного хода конкуренции между двумя главными центрами силы в мировой экономике и политике. Вопреки часто высказываемой точке зрения едва ли даже в отдаленной перспективе евро сможет полностью вытеснить доллар и занять его нынешнее место на международных валютных и финансовых рынках (к чему, кстати, Европейский Союз и не стремится). Реальными являются лишь два “сценария”: Евро и доллар займут примерно равные позиции в мировой валютной системе. Доллар сохранит, хотя и в несколько ослабленном виде, свое доминирующее положение.

Как бы ни развивались события, появление евро знаменует собой качественное изменение мировой валютной системы: впервые за последние полвека на валютных рынках появилась реальная альтернатива американскому доллару. Этот факт переводит в новую плоскость противоборство США, Западной Европы и Японии и в случае успеха единой европейской валюты создаст предпосылки для возможного передела сфер финансового влияния основных мировых валют. Таким образом, создание евро знаменует радикальный сдвиг в сторону установления биполярности. Разумеется, для достижения нового “равновесия” в мировой валютной системе потребуется значительное время.

    Заключение.

Развитие европейской экономической и валютной интеграции продолжается около полувека. Событием, положившим начало этому процессу, можно считать подписание в 1944 году Бреттон-Вудских соглашений и создание Международного Валютного Фонда, или же создание в 1950 году Европейского платежного союза, в рамках которого впервые был создан механизм коллективного мониторинга национальной валютной политики. В своем развитии европейская интеграция прошла несколько этапов, основными из которых являются: функционирование Европейского платежного союза (1950 – 1958), ставшего первым инструментом международной координации экономической политики европейских государств, способствовавшего ликвидации узких мест во внутриевропейской торговле; подписание Римского договора о создании Европейского Экономического Сообщества (1957), благодаря которому в начале второй половины XX века в Европе сложился альянс из сильнейших государств континента, который помогал преодолеть чрезмерную территориально-политическую раздробленность, заложил необходимую базу для продолжения европейской экономической интеграции; введение с середины 70-х годов Европейской Расчетной Единицы (ЕРЕ), имевшей сначала золотой эквивалент (0, 888671г), а с 1975 года определявшейся через корзину валют; возникновение Европейской Валютной Системы (1979), отличительной чертой которой стала ориентация стран-участниц не на доллар и синхронизированное движение обменных курсов национальных валют по отношению к нему, а на стабильность своих валют и стабильное соотношение их по отношению друг к другу; замена ЕРЕ принципиально новой коллективной расчетной единицей – ЭКЮ, курс которой определялся на основе средневзвешенных паритетов европейских валют; образование в 1988 году специальной комиссии под руководством Жака Делора для разработки конкретных рекомендаций по поэтапному созданию экономического и валютного союза, результатом работы которой стал “Доклад Делора”, преложивший осуществить переход к единому валютному союзу в три этапа. Дальнейшее развитие европейской интеграции осуществлялось, и продолжает осуществляться в настоящее время, в соответствии с вышеназванным планом. Итогами реализации первых двух этапов создания Европейского экономического и валютного союза согласно “плану Делора” явились: пересмотр в 1991 году Римского договора с целью учреждения Европейской системы центральных банков и Европейского Валютного Института, и подписание необходимых изменений в 1992 году в г. Маастрихт (“Маастрихтский договор” содержал Уставы создаваемых организаций и требования к их учредительным документам); деятельность Европейского Валютного Института (1994-1998) по усилению уровня кооперации национальных центральных банков и координации проводимой согласованной денежной политики, а также осуществление необходимых подготовительных мероприятий для проведения единой денежной политики путем создания Европейской системы центральных банков и введения общеевропейской валюты евро.

Создание Европейского экономического и валютного союза и введение евро призваны логически завершить определенный этап экономической интеграции в Европейском Экономическом Сообществе. Основные цели создания ЕЭВС и введения евро заключаются в следующем: создание крупнейшего мирового экономического и финансового центра, ключевым инструментом которого становится новая валюта - евро. По замыслу своих создателей ЕЭВС является мощным стимулом для ликвидации барьеров между западноевропейскими финансовыми рынками и должен способствовать их интеграции. В результате в Европе должен возникнуть крупнейший в мире финансовый рынок; облегчение обменов: нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе; создание зоны экономической стабильности. При исключении фактора риска, связанного с обменными курсами предприятия получат уверенность при произведении расчетов. В условиях все более жесткой глобальной конкуренции это создаст предпосылки для более низких процентных ставок, стабильности цен и, тем самым, для обеспечения надежных рабочих мест; согласование экономических политик стран-участниц “зоны евро”; создание противовеса влиянию США, начало дедолларизации мировой экономики; усиление политических позиций Европейского Экономического Сообщества на мировой арене.

Третий, заключительный этап создания Европейского экономического и валютного союза, начался 1 января 1999 года. Основными событиями, характеризующими данный этап, являются начало функционирования Европейской системы центральных банков во главе с Европейским центральным банком и введение в обращение единой европейской валюты – евро. В результате введения в безналичный оборот евро был завершен длительный процесс подготовки к объединению денежных систем ряда стран-участниц ЕЭС. Создана общеевропейская институциональная структура, способная определять и направлять изменения в экономической и политической жизни отдельных государств, - Европейская система центральных банков. Основной целью ее деятельности является поддержание ценовой стабильности в Европе в среднесрочной перспективе путем проведения единой денежно-кредитной политики для 15 государств – участников ЕЭС. Установление стабильности цен в рамках ЕЭВС соответствует принципам, которыми руководствовались Национальные центральные банки большинства стран до их объединения в Союз, чем обеспечивается преемственность в проведении денежно-кредитной политики. Для достижения основной цели ЕСЦБ решает следующие конкретные задачи: определение и проведение единой денежно-кредитной политики; хранение и управление официальными валютными резервами стран-участниц, а также осуществление валютных операций; обеспечение правильного функционирования платежно-расчетных систем.

По своей структуре Европейская система центральных банков отчасти похожа на Федеральную резервную систему в США, состоящую из 13 банков главе с The Bank of New-York и в целом выполняющую роль центрального банка. Европейская система центральных банков включает в себя Европейский центральный банк и Национальные центральные банки стран - участниц “зоны евро”. Руководящими органами ЕЦБ являются Совет Управляющих, Исполнительная Дирекция и Генеральный Совет. Совет Управляющих ЕЦБ уполномочен разрабатывать кредитно-денежную политику, а Исполнительная Дирекция – претворять ее в жизнь. В той мере, в какой это возможно и целесообразно, Европейский центральный банк прибегает к использованию возможностей Национальных центральных банков. Основные инструменты денежной политики ЕСЦБ: проведение операций на открытом рынке, регулирование дисконтной ставки путем проведения депозитно-ссудных сделок и установление минимальных резервных требований для кредитных институтов. Характерная черта деятельности ЕЦБ состоит в том, что все принципиальные решения, принимаемые простым или квалифицированным (2/3 голосов) большинством, предусматривают “взвешенное” голосование руководителей центральных банков, при котором “вес” (т. е. количество голосов каждого из них) определяется в соответствии с долей соответствующей страны (ее центрального банка) в совокупном капитале ЕЦБ. Капитал ЕЦБ формируется в пропорции к сравнительному демографическому и экономическому весу НЦБ. Ключевым показателем при этом является средняя взвешенная доля каждой страны в населении и ВВП “зоны евро”. При явно и последовательно наднациональном характере Европейского центрального банка определенные функции и поле деятельности сохраняются за Национальными центральными банками отдельных стран. Можно предположить, что с течением времени баланс в соотношении полномочий наднациональных и национальных органов управления Европейской системой центральных банков постепенно будет смещаться в сторону первых. Европейская система центральных банков является уникальной в своем роде банковской системой, работа которой будет оказывать существенное влияние на тенденции развития мирового финансового рынка в начале XXI века. Введение единой европейской валюты создало мощные предпосылки для развития и углубления единого европейского финансового рынка, развития его инфраструктуры и приближения его характеристик к параметрам североамериканского. Цены внутри валютного союза становятся более “прозрачными” и сравнимыми, поскольку курсы национальных валют и их колебания больше не вуалируют разницу в цене товара. Это является важным фактором с точки зрения унификации и стабилизации цен на территории “зоны евро”. Сейчас движение курса евро относительно доллара США находится в центре внимания всего финансового мира. Задача стабилизации и укрепления курса единой европейской валюты требует разрешения проблем глобального масштаба. Достичь этой цели очень непросто, об этом красноречиво говорит уже тот факт, что с января 1999г. по октябрь 2000г. курс евро по отношению к доллару США снизился с 1, 18 до 0, 82, или на 29%. По мнению специалистов Европейской комиссии, падение курса единой европейской валюты было вызвано, в основном, не столько слабостью евро, сколько исключительным усилением доллара, так как, согласно расчетам специалистов евро подешевел относительно валют 24 промышленно развитых стран гораздо меньше, чем в отношении доллара. Еще меньшим было снижение курса относительно ведущих 43 валют. Основной причиной обесценения евро стал продолжительный экономический подъем в США в противовес длительному застою в экономике ФРГ и вялому, затянувшемуся оживлению в экономике всего Европейского Экономического Сообщества. В настоящее время эффективность европейской экономики значительно ниже американской. Более высокие темпы роста и более высокая ставка рефинансирования (6% - в США против 4, 75% - в “зоне евро”) ведет к оттоку капитала из Европы в Соединенные Штаты. Кроме того, на снижение курса евро также повлияли: ажиотажный спрос на доллары вследствие региональных финансовых кризисов 1997-1998гг. , военный конфликт в Югославии, обострение ближневосточного кризиса и, отчасти, отставка Европейской комиссии в начале 1999 года. Большинство специалистов считает, что как только экономическое положение в таких ключевых странах “зоны евро”, как Германия и Франция, начнет улучшаться, позиции евро относительно доллара сразу усилятся. Представляется вероятным, что через некоторое время обменное соотношение между евро и долларом выровняется и придет в соответствие с фундаментальными экономическими факторами. В перспективе долговременная динамика обменного соотношения доллара и евро будет зависеть от объективного хода конкуренции между двумя главными центрами силы в мировой экономике и политике. В результате возможны два варианта развития событий: евро и доллар займут примерно равные позиции в мировой валютной системе; доллар сохранит доминирующее положение в несколько ослабленном виде. Как бы ни развивались события, появление евро знаменует собой качественное изменение мировой валютной системы: впервые за последние полвека на валютных рынках появилась реальная альтернатива американскому доллару. Этот факт переводит в новую плоскость противоборство США, Западной Европы и Японии и в случае успеха единой европейской валюты создаст предпосылки для возможного передела сфер финансового влияния основных мировых валют. Таким образом, создание евро знаменует радикальный сдвиг в сторону установления биполярности. Разумеется, для достижения нового “равновесия” в мировой валютной системе потребуется значительное время.

Международная валютная интеграция является пока новым и малоисследованным участком международного сотрудничества. Между тем, знание структуры Европейской системы центральных банков, ее истории, основных направлений деятельности и перспектив развития может оказать существенную помощь кредитным учреждениям России в решении вопросов инвестиционной и денежно-кредитной политики с учетом изменений, происходящих на европейском финансовом рынке, в определении стратегии собственного развития.

    Перечень приложений к дипломной работе.
    Приложение 1.
    Эволюция Европейского Экономического Сообщества.
    Приложение 2.
    Удельные веса валют, участвующих в “корзине” ЭКЮ.
    Приложение 3.
    Официальный знак евро.
    Приложение 4.
    Образцы банкнот евро.
    Приложение 5.
    Образцы монет евро.
    Приложение 6.
    Структура Европейской системы центральных банков.
    Приложение 7.

Схема руководящих органов Европейской системы центральных банков. Приложение 8.

    Структура Европейского центрального банка.
    Приложение 9.
    Структура капитала Европейского центрального банка.
    Приложение 10.

Перечень основных сокращений (аббревиатур), использованных в дипломной работе.

    Приложение 1.
    Эволюция Европейского Экономического Союза
    Приложение 2.
    Удельные веса участвующих в “корзине” ЭКЮ валют

(рассчитано на основе текущих центральных курсов после 25 ноября 1996г. ).

    Приложение 3.
    Официальный знак евро.
    Приложение 4.
    Образцы банкнот евро.
    5 евро
    10 евро
    20 евро
    50 евро
    100 евро
    200 евро
    500 евро
    Приложение 5.
    Образцы монет евро.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8