Инвестиционная политика коммерческого банка - (диплом)

Активная кредитная поддержка оказывалась Банком предприятиям среднего и малого бизнеса, деятельность которых способствует наполнению рынка отечественными товарами и услугами, созданию новых рабочих мест. Объем кредитов средне- и долгосрочного характера достиг на 1 января 1997 года 550 млрд. рублей, или 18% от всех кредитных вложений в хозяйство. Просроченная задолженность по кредитам составила 2, 5% от общего объема кредитного портфеля Банка.

    Инвестиционная деятельность.

В 1996 году инвестиционная политика Банка была направлена на формирование инвестиционного портфеля, максимально устойчивого к изменениям экономической и политической ситуации в стране, а также обеспечивающего рост доходов Банка при соблюдении принципов диверсификации риска и ликвидности баланса. За 1996 год объем инвестиций Банка (без учета векселей) увеличился на 37% и на конец года составил 1809, 3 млрд. руб. Их удельный вес в активах вырос за 1996 год с 21% до 24%. По состоянию на 01. 01. 97 инвестиции в различные инструменты финансового рынка, деноминированные в рублях, составили 87% всех инвестиций Банка, увеличившись по сравнению с началом года в 1, 6 раза.

Представление о динамике инвестиций Банка в рублях в 1996 году и изменениях в их структуре дают следующая таблица.

Динамика инвестиций банка “Инкогнито” в 1996 г. по операциям в рублях (в млрд. руб. )

    Таблица 11
    Вид ценных бумаг
    1. 01. 96
    1. 04. 96
    1. 07. 96
    1. 10. 96
    1. 01. 97
    Увеличение за год, раз
    Акции
    0, 3
    0, 3
    1, 2
    49, 7
    6, 4
    21, 3
    Долговые обязательства субъектов федерации
    16, 6
    57, 6
    7, 8
    24, 2
    40, 7
    2, 5
    Негосударственные долговые обязательства
    0, 6
    0, 6
    0, 6
    Государственные долговые обязательства
    970, 1
    749, 6
    798, 2
    898, 9
    1378, 3
    1, 4
    Векселя
    9, 8
    34, 2
    31, 0
    85, 7
    182, 6
    18, 6
    Итого
    997, 4
    842, 3
    838, 8
    1058, 5
    1608, 0
    1, 6

Подавляющая часть инвестиций Банка в рублях (более 83%) была сосредоточена на рынке государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа (ГКО—ОФЗ). С момента выпуска этих государственных ценных бумаг банк “Инкогнито” являлся одним из крупнейших его операторов. Высокая активность Банка на рынке ГКО—ОФЗ в 1996 году была обусловлена высокой доходностью, надежностью и ликвидностью этих инструментов финансового рынка.

В 1996 году банк “Инкогнито” по объему вложений в государственные долговые обязательства входил в первую десятку крупнейших операторов данного рынка, что обусловило получение им статуса первичного дилера, а в дальнейшем привело к краху.

    Таблица 12
    до 45
    45-90
    90-180
    свыше 180
    дней
    дней
    дней
    дней
    ГКО
    177, 5
    395, 4
    186, 4
    553, 2
    ОГСЗ
    2, 0
    63, 8
    МКО
    15, 9
    24, 8

На конец 1996 года структура срочной задолженности ГКО, ОГСЗ, МКО имела следующий вид (в млрд. руб. ):

    Банкнотные операции.

Банк “Инкогнито” занимал в 1996 году третье место среди десяти уполномоченных банков России, осуществлявших операции по поставке в страну наличной иностранной валюты из-за границы.

Динамика объема ввоза банком “Инкогнито” наличной валюты из-за границы характеризуется следующими данными:

    Таблица 13
    Год
    Млн. долл. США
    1993
    270
    1994
    1000
    1995
    1746
    1996
    2200

Банком были установлены долговременные партнерские отношения со всеми ведущими западными банками, специализирующимися на рынке оптовых поставок наличной валюты. Несмотря на жесткую конкуренцию на этом сегменте денежного рынка с другими финансовыми институтами России, Банк постоянно увеличивал количество своих зарубежных банков-партнеров.

    Таблица 14
    Год

Количество банков контрагентов банка “Инкогнито” на рынке иностранной валюты 1993

    20
    1994
    40
    1995
    60
    1996
    70
    Развитие корреспондентских отношений

В 1996 году банк “Инкогнито” последовательно закреплял свои позиции в качестве одного из ведущих клиринговых банков страны по операциям в рублях и иностранной валюте. Особенно активно развивались корреспондентские отношения с зарубежными банками. В течение 1996 года корреспондентская сеть Банка по счетам типа “лоро” пополнилась за счет 78 новых зарубежных и отечественных банков и увеличилась до 376 банков-корреспондентов. Число иностранных банков-корреспондентов при этом составило 283; в 40 из них Банк имеет счета типа“ностро”. На 1 января 1997 года Банк имел корреспондентские счета “ностро” в рублях и иностранной валюте в более чем 70 зарубежных и российских банках. Выполнение экономических нормативов ЦБ РФ.

Несмотря на постоянное ужесточение в 1996 году обязательных нормативов деятельности коммерческих банков, банк “Инкогнито” с большим запасом выполнял все установленные Банком России нормативы.

Соблюдение Банком экономических нормативов ЦБ РФ (по балансу на 1 января 1997 г. ) показано в таблице 15 (см. приложение 4).

    Деятельность Банка в 1997-1998 годах

Анализ деятельности Банка в 1994-1996 годах показал очень радужную картину. Банк выполняет все нормативы, это один из самых крупных и устойчивых банков. И тем неожиданней и, казалось бы, нелогичней дальнейшая его судьба. Проявление кризиса в 1997-1998 годах

Масштабный финансовый кризис в Юго-Восточной Азии в октябре 1997 года привел к пересмотру иностранными инвесторами рисков, связанных с портфельными инвестициями на развивающихся рынках и обусловил вывод средств с этих рынков. По экспертным оценкам объем выведенных из России средств составил около 8 млрд. долларов с рынка акций и около 10 млрд. долларов из ГКО и ОФЗ. В 1997 году на обслуживание государственного долга (процентные расходы) было израсходовано свыше 130 трлн. рублей, притом, что “живыми” деньгами в виде налогов в бюджет поступило всего 155 трлн. рублей (данные А. Починка на пресс-конференции 26. 01. 98). Таким образом, расходы на обслуживание госдолга почти сравнялись с собранными налогами. В ноябре 1997 года и январе 1998 произошли кризисы рынка акций и ГКО.

Уже летом 1997 года начался интенсивный процесс банкротства мелких и средних банков, тогда как крупные банки, казалось, чувствовали себя уверенно. На самом деле именно в этот период крупные банки лихорадочно строили финансовый рычаг для своего будущего банкротства. Это проявилось в их интенсивном наращивании активов. Привлекаемые “дешевые” валютные средства направлялись на фондовый рынок и на поддержание быстро снижающейся ликвидности. В результате создавалась видимость относительного благополучия крупных банков на фоне ускоряющегося банкротства мелких и средних институтов. На самом деле положение крупных банков ухудшалось гораздо более стремительными темпами, чем даже средних. Об этом свидетельствует размер убытков по некоторым крупным банкам, имевших место еще до кризиса. В частности, убыток за 2-1 квартал 1998 года банка “Инкогнито” составил - -46 млн. рублей. Таким образом, банкротства в среде крупных банков были бы неизбежны и можно было бы говорить лишь о сроках и формах их протекания, если бы не известные события в августе 1998, превратившие скрытую форму банковского кризиса в явную.

С ноября 1997 г. по апрель 1998 года среднемесячный вывод нерезидентами средств с российского рынка ценных бумаг составлял около 3 млрд. долларов США. В связи с массовым уходом нерезидентов с рынка ГКО Российские банки остались один на один с теряющим ликвидность рынком, на котором находилась значительная часть их активов.

Продолжающийся мировой нефтяной кризис значительно ухудшил экспортный потенциал российских компаний, а взятые ими кредиты под будущие поставки нефти в размере нескольких миллиардов долларов (“ЛУКОЙЛ”, “ЮКОС” и др. ) в целях приватизации “Роснефти” и выплаты текущих налогов еще более снижали текущие поступления от экспорта. Был задержан очередной транш расширенного кредита со стороны МВФ. Последствия фондового краха января 1998 г. удалось локализовать увеличением в 1. 5 раза ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Общий размер вложений банков в госбумаги с 1 мая по 1 июня1998 года сократился с 156. 8 до 145. 8 млрд. рублей. Чтобы стимулировать покупку финансистами ГКО, Центральный банк разрешил банкам не вычитать из собственного капитала “бумажные” убытки от переоценки ГКО (в случае их падения на рынке).

    Влияние кризиса на деятельность Банка в 1997-1998 годах

Рассмотрим динамику показателей деятельности банка “Инкогнито” в 1997-1998 годах. (См. таблицу 16 в приложении 4).

Сравнив данные баланса на 01. 01. 97 и на 01. 01. 98, можно сказать, что стоимость ликвидных активов фактически не изменилась, уменьшилась сумма кредитов, выданных коммерческим организациям, увеличился собственный капитал и вложения в государственные ценные бумаги. Основные изменения показателей банка происходят в 1998 году. Уже за год, несмотря на то, что стоимость чистых активов увеличивается с 8, 213, 114 млн. рублей до 14, 171, 575 млн. рублей, стоимость ликвидных активов резко снижается, причем до отрицательной величины с 1, 879, 591 до -1, 915, 511 млн. рублей. Резко увеличилась стоимость кредитов, выданных коммерческим организациям с 3, 352, 874 до 6, 484, 694 млн. рублей. Собственный капитал же, который банк так наращивал в предыдущие годы с 956, 699 млн. рублей истощился до -68, 601 млн. рублей. Что связано с изменениями фактической прибыли с 6, 085 до -706, 272 млн. рублей. Резко возросли суммарные обязательства банка с 9, 034, 240 до 17, 378, 226 млн. рублей. Несмотря на кризис, возросли вложения в госбумаги с 2, 023, 435 до 2, 951, 881 млн. рублей. Поубавилось средств на корсчете в ЦБ с 683, 638 до 83, 329 млн. рублей. Увеличились привлеченные средства других банков и полученные по МБК. Обязательства до востребования уменьшились с 5, 345, 763 до 2, 698, 120 млн. рублей. По всему видно, что положение банка серьезно, он терпит убытки, клиенты по возможности закрывают счета, о чем свидетельствует уменьшение средств на счетах “до востребования”. Банк стремится занять средства у других банков (увеличение привлеченных средств других банков и кредитов по МБК). Что же привело к такому печальному положению банка? Почему кризис смог оказать столь негативное влияние? Одной из важнейших причин, я считаю, является методика формирования портфеля ценных бумаг банка. Рассмотрим ниже структуру портфеля банка.

    Управление портфелем ценных бумаг Банка

Управление портфелем ценных бумаг — это некоторым образом перераспределение инвестиций между набором финансовых активов, причем по окончании срока жизни составляющие портфель финансовые активы должны быть конвертированы в денежные средства. Оптимальным в банке “Инкогнито” являлось такое управление, при котором перераспределение активов максимизировало бы возможную доходность при сохранении или увеличении уровня ожидаемой доходности. Проще говоря, выводить денежные средства из операций с государственными краткосрочными облигациями (ГКО) для работы с акциями приватизированных предприятий (АПП) считалось целесообразным только при том условии, что при появляющейся возможности получить более высокую доходность инвестор получит в худшем случае доходность не ниже доходности по ГКО. Для формирования портфеля банка “Инкогнито” были выделены денежные средства в размере 2 500 000 млн. рублей и банковский вексель на сумму 606 860, 96 млн. рублей под 105% годовых до 2 января 1997 года. Работы по формированию портфеля были начаты 1 ноября 1996 г. , а день окончания работ — 3 мая 1997 г. Таким образом, срок жизни портфеля составляет 183 календарных дня. Структура портфеля Таблица 17 Финансовый инструмент

    Инвестируемая сумма, млн. руб.
    ГКО
    2500000
    АПП
    1000000
    Банковский вексель
    868600
    Валютные фьючерсы
    212401, 35
    Портфель
    4581001, 35

Сформировать портфель было решено из ГКО, акций приватизированных предприятий, валютных фьючерсных контрактов на доллар США и банковского депозита (БД). Заданы следующие значения доходностей формируемого портфеля, % годовых: ожидаемая доходность — 90, средняя —150 и возможная доходность — 270. На основе этих данных была рассчитана структура формируемого портфеля и произведено распределение инвестиций между активами.

Для операций на рынке ГКО выделено 2500000 млн. руб. Период инвестирования составил 178 календарных дней. За отчетный период было проведено 18 операций купли-продажи облигаций. На рис. 13 представлена динамика текущей стоимости портфеля, составленного из ГКО.

Текущая стоимость показывает величину денежных средств, которую можно получить на текущую дату при продаже всех ценных бумаг. В итоге доход портфеля от операций с ГКО составил 6065370, 4 млн. руб. , а доходность— 242, 61% годовых без учета налоговых льгот. Банковский вексель был приобретен 1 ноября 1996 г. на сумму 868600 млн. руб. по ставке 105% годовых со ставкой налога 15% и датой погашения 2 января 1997 г. Срок инвестирования—62 календарных дня. На дату погашения доход по векселю составил 154500 млн. руб. , чистый доход— 131300 млн. руб. , доходность портфеля — 89% годовых чистой прибыли. При погашении векселя было решено перевести все денежные средства с этого финансового инструмента на операции с казначейскими обязательствами (КО). Сумма инвестирования составила 1000000 млн. руб. Сделки с КО начались 2 января 1997 г. и закончились 28 апреля. Срок инвестирования —около 3 месяцев. Изменение текущей стоимости портфеля, составленного из КО, приведено на рис. 14 (см. приложение 4).

В результате 56 операций купли-продажи КО был получен доход в размере 1841200 млн. руб. , что соответствует доходности 202% годовых чистой прибыли.

При формировании портфеля акций приватизированных предприятий было решено выделить на спекулятивные операции с корпоративными акциями 1000000 млн. руб. Изменение рыночной стоимости портфеля акций приватизированных предприятий представлено на рис. 15. В итоге доход портфеля от операций с акциями приватизированных предприятий составил 2678000 млн. руб. , что соответствует доходности около 550% годовых. Сумма инвестиций в операции с валютным фьючерсным контрактом на доллар США составила 212401, 35 млн. руб. Сделки проводились на площадке МТБ. Всего была проведена 71 операция. Средняя величина одного лота по каждому из 9 месяцев (котируемых) поставки составила 100—200 тыс. долл. Средний объем открываемых позиций в течение торгового дня был равен 500—800 тыс. долл. , а средний срок удержания открытых позиций — 7—14 дней. Средняя величина залога под обеспечение открытых позиций составила 180—220 млн. руб. Для поддержания открытых позиций требуется не менее трехкратной суммы величины залога под открытые позиции. Прибыль за истекший период — 725, 5 млн. руб.

Суммируя результаты работ по каждому активу, входящему в портфель, можно получить оценку рыночной стоимости всего портфеля на текущую дату и за отчетный период.

Итоги формирования портфеля представлены на рис. 17. По итогам управления портфелем получена прибыль в размере 7941770, 4 млн. руб. , что соответствует 325, 35% годовых. Следует отметить, что полученная доходность выгодно отличается от определенных при формировании портфеля ожидаемой, средней и даже возможной доходностей. В принципе чем ниже устанавливается значение ожидаемой доходности, тем больше возможностей для маневра имеют брокеры и тем больше (как правило) шансов на успех. Результаты управления портфелемТаблица 18

    Финансовый
    Инвестиции
    Извлечение
    Прибыль
    Доходность
    актив
    дата
    сумма
    Дата
    сумма
    за период, %
    % годовых
    ГКО
    01. 11. 96
    2500000
    29. 04. 97
    6065370, 4
    142, 6
    292, 4
    АПП
    01. 11. 96
    1000000
    28. 04. 97
    26780000
    167, 8
    344, 1
    БВ
    01. 11. 96
    868600
    02. 01. 97
    1000000
    15, 1
    89, 1
    ВФ
    01. 11. 96
    500000
    03. 05. 97
    1226000
    145, 2
    289, 6
    КО
    02. 11. 96
    1000000
    29. 04. 97
    1841000
    84, 1
    262, 43
    Портфель
    01. 11. 96
    4868600
    03. 05. 97
    12810370, 4
    163, 1
    325, 35

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10