Формирование и управление портфелем ценных бумаг коммерческого банка - (реферат)

В 1996 году Мосбизнесбанк по объему вложений в государственные долговые обязательства входил в первую десятку крупнейших операторов данного рынка, что обусловило получение им статуса первичного дилера.

    Таблица 13
    до 45
    45-90
    90-180
    свыше 180
    дней
    дней
    дней
    дней
    ГКО
    177, 5
    395, 4
    186, 4
    553, 2
    ОГСЗ
    2, 0
    63, 8
    МКО
    15, 9
    24, 8

На конец 1996 года структура срочной задолженности ГКО, ОГСЗ, МКО имела следующий вид (в млрд. руб. ):

    Банкнотные операции.

Мосбизнесбанк занимает третье место среди десяти уполномоченных банков России, осуществляющих операции по поставке в страну наличной иностранной валюты из-за границы.

Динамика объема ввоза Мосбизнесбанком наличной валюты из-за границы характеризуется следующими данными:

    Таблица 14
    Год
    Млн. долл. США
    1993
    270
    1994
    1000
    1995
    1746
    1996
    2200

Банком установлены долговременные партнерские отношения со всеми ведущими западными банками, специализирующимися на рынке оптовых поставок наличной валюты. Несмотря на жесткую конкуренцию на этом сегменте денежного рынка с другими финансовыми институтами России, Банк за последние четыре года постоянно увеличивал количество своих зарубежных банков-партнеров.

    Таблица 15
    Год

Количество банков контрагентов Мосбизнесбанка на рынке иностранной валюты 1993

    20
    1994
    40
    1995
    60
    1996
    70
    Развитие корреспондентских отношений

В отчетном году Мосбизнесбанк последовательно закреплял свои позиции в качестве одного из ведущих клиринговых банков страны по операциям в рублях и иностранной валюте. Особенно активно развивались корреспондентские отношения с зарубежными банками. В течение 1996 года корреспондентская сеть Банка по счетам типа “лоро” пополнилась за счет 78 новых зарубежных и отечественных банков и увеличилась до 376 банков-корреспондентов. Число иностранных банков-корреспондентов при этом составило 283; в 40 из них Банк имеет счета типа“ностро”. На 1 января 1997 года Мосбизнесбанк имел корреспондентские счета “ностро” в рублях и иностранной валюте в более чем 70 зарубежных и российских банках. Выполнение экономических нормативов ЦБ РФ.

Несмотря на постоянное ужесточение в 1996 году обязательных нормативов деятельности коммерческих банков, Мосбизнесбанк с большим запасом выполнял все установленные Банком России нормативы.

Соблюдение Мосбизнесбанком экономических нормативов ЦБ РФ (по балансу на 1 января 1997 г. )

    Таблица 16
    Наименование норматива
    Требование ЦБ РФ
    фактические значения
    Н1

отношение капитала банка к суммарному объему активов, взвешенных с учетом риска не менее 5 %

    20, 8 %
    Н2

отношение суммы ликвидных активов банка к сумме обязательств банка по счетам до востребования и на срок до 30 дней

    не менее 20 %
    60, 7 %
    НЗ

отношение суммы высоколиквидных активов к сумме обязательств банка по счетам до востребования

    не менее 10 %
    245, 2 %
    Н4

отношение выданных банком кредитов сроком погашения свыше года к капиталу банка, а также обязательствам банка по депозитным счетам, полученным кредитам и другим долговым обязательствам на срок выше года

    не более 120%
    17, 2 %
    Н5
    соотношение ликвидных активов и суммарных активов банка
    не менее 10 %
    45, 4%
    Н6 Н7

максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков не более 60 % капитала банка

    22, 1 %
    максимальный размер крупных кредитных рисков
    не более 10-кратного размера капитала банка
    1, 8
    Н8
    максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика)
    не более 60 % капитала банка
    11, 7 %
    Н9

максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком в отношении одного акционера (юридического или физического лица) не более 20 % капитала банка

    7, 6 %
    Н10

максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком в отношении одного инсайдера

    не более 10 % капитала банка
    0, 20 %
    Н11

максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения не более 100% капитала банка

    62, 4%
    Н12

норматив использования собственных средств банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц

    не более 25 % капитала банка
    16, 4%
    Н12. 1

норматив использования собственных средств банка для приобретения долей (акций) одного юридического лица

    не более 10 % капитала банка
    9, 5 %
    Н13

отношение выпущенных кредитной организацией векселей и банковских акцептов в рублях и иностранной валюте к капиталу банка

    не более 200 %
    28, 8 %
    Управление портфелем ценных бумаг Мосбизнесбанка

Управление портфелем ценных бумаг — это некоторым образом перераспределение инвестиций между набором финансовых активов, причем по окончании срока жизни составляющие портфель финансовые активы должны быть конвертированы в денежные средства. Оптимальным является такое управление, при котором перераспределение активов максимизирует возможную доходность при сохранении или увеличении уровня ожидаемой доходности. Проще говоря, выводить денежные средства из операций с государственными краткосрочными облигациями (ГКО) для работы с акциями приватизированных предприятий (АПП) целесообразно только при том условии, что при появляющейся возможности получить более высокую доходность инвестор получит в худшем случае доходность не ниже доходности по ГКО. Принципиально задача управления отличается от задачи формирования портфеля только наличием ненулевых начальных величин инвестиций в каждый финансовый актив из допустимого набора.

Для формирования портфеля АКБ Мосбизнесбанк выделены денежные средства в размере 2500000 млн. руб. и банковский вексель на сумму 606860, 96 млн. под 105% годовых до 2 января 1995 г. Работы по портфелю начаты 1 ноября 1994 г. , а день окончания работ — 3 мая 1995 г. Таким образом, срок жизни портфеля составляет 183 календарных дня. Структура портфеля Таблица 17 Финансовый инструмент

    Инвестируемая сумма, млн. руб.
    ГКО
    2500000
    АПП
    1000000
    Банковский вексель
    868600
    Валютные фьючерсы
    212401, 35
    Портфель
    4581001, 35

Сформировать портфель решено из ГКО, акций приватизированных предприятий, валютных фьючерсных контрактов на доллар США и банковского депозита (БД). Заданы следующие значения доходностей формируемого портфеля, % годовых: ожидаемая доходность — 90, средняя —150 и возможная доходность — 270. На основе этих данных была рассчитана структура формируемого портфеля и произведено распределение инвестиций между активами.

Управление портфелем представляет собой принятие решений по управлению двухуровневой иерархической структурой. Первый уровень управления— распределение и перераспределение инвестиций между финансовыми инструментами, а второй — управление активами внутри конкретного финансового инструмента. Например, инвестиции в акции приватизированных предприятий рассматриваются как сумма для формирования и управления портфелем из акций различных эмитентов, естественно, используя изложенный выше метод. Для операций на рынке ГКО выделено 2500000 млн. руб. Период инвестирования составил 178 календарных дней. За отчетный период было проведено 18 операций купли-продажи облигаций. На рис. 15 представлена динамика текущей стоимости портфеля, составленного из ГКО.

Текущая стоимость показывает величину денежных средств, которую можно получить на текущую дату при продаже всех ценных бумаг.

В итоге доход портфеля от операций с ГКО составил 6065370, 4 млн. руб. , а доходность— 242, 61% годовых без учета налоговых льгот.

Банковский вексель был приобретен 1 ноября 1994 г. на сумму 868600 млн. руб. по ставке 105% годовых со ставкой налога 15% и датой погашения 2 января 1995 г. Срок инвестирования—62 календарных дня. На дату погашения доход по векселю составил 154500 млн. руб. , чистый доход— 131300 млн. руб. , доходность портфеля — 89% годовых чистой прибыли. При погашении векселя было решено перевести все денежные средства с этого финансового инструмента на операции с казначейскими обязательствами (КО). Сумма инвестирования составила 1000000 млн. руб. Сделки с КО начались 2 января 1995 г. и закончились 28 апреля. Срок инвестирования —около 3 месяцев. Изменение текущей стоимости портфеля, составленного из КО, приведено на рис. 16.

В результате 56 операций купли-продажи КО был получен доход в размере 1841200 млн. руб. , что соответствует доходности 202% годовых чистой прибыли.

При формировании портфеля акций приватизированных предприятий было решено выделить на спекулятивные операции с корпоративными акциями 1000000 млн. руб. Журнал операций с акциями представлен в табл. 19 Журнал операций на рынке акций приватизированных предприятийТаблица 18 Дата

    Операция
    Эмитент
    Число млн. шт.
    Цена, руб.
    03. 11. 94
    Покупка
    Внуковские авиалинии
    1000.
    93000
    04. 11. 94
    "
    То же
    2000
    97650
    10. 11. 94
    Продажа
    1600
    124000
    21. 11. 94
    "
    .
    6000
    96000
    02. 12. 94
    Покупка
    НК “ЛУКойл”
    1400
    110840
    06. 12. 94
    Продажа
    НК “ЛУКойл”
    1400
    113000
    12. 12. 94
    Покупка
    Учалинский горно-обогатительный комбинат
    23527
    8500
    11. 01. 95
    Продажа
    Внуковские авиалинии
    5400
    153100
    18. 01. 95
    Покупка
    Средне-Уральский медеплавильный завод
    12000
    18650
    24. 01. 95
    "
    Челябинский электролитно-цинковый завод
    10000
    42000
    27. 01. 95
    Продажа
    Учалинский горно-обогатительный комбинат
    23527
    17680
    10. 02. 95
    Покупка
    Балтийское морское пароходство
    10000
    29400
    16. 02. 95
    "
    Новолипецкий металлургический завод
    5000
    48400
    14. 03. 95
    "
    Новосибирская городская телефонная сеть
    5000
    31000
    21. 03. 95
    Продажа
    То же
    5000
    34700
    22. 03. 95
    "
    Внуковские авиалинии
    2000
    222640
    25. 04. 95
    "
    Средне-Уральский медеплавильный завод
    12000
    41000
    27. 04. 95
    "
    Челябинский электролитно-цинковый завод
    10000
    168300
    28. 04. 95
    "
    Балтийское морское пароходство
    10000
    40500
    28. 04. 95
    Новолипецкий металлургический комбинат
    5000
    97200

Текущая стоимость портфеля акций в данном случае рассчитана как остаток денежных средств, так как в принципе нельзя точно определить цену пакета акций большинства эмитентов. Это связано с тем, что до ввода в действие Российской торговой системы (РТС, или ПОРТАЛ) рынок был непрозрачным и неликвидным. Совсем иначе обстоят дела сейчас, когда по твердым котировкам закрытия можно довольно достоверно произвести переоценку портфеля.

Изменение рыночной стоимости портфеля акций приватизированных предприятий представлено на рис. 17. В итоге доход портфеля от операций с акциями приватизированных предприятий составил 2678000 млн. руб. , что соответствует доходности около 550% годовых. Сумма инвестиций в операции с валютным фьючерсным контрактом на доллар США составила 212401, 35 млн. руб.

    Журнал операций на рынке ГКО Таблица 19 Дата
    Выпуск
    Котировка
    Сумма сделки
    Покупка
    Продажа
    млн. руб.
    02. 11. 94
    22021
    75. 23
    2499968. 1
    02. 11. 94
    22021
    79. 57
    2644190. 6
    09. 11. 94
    22019
    87. 58
    2644127. 7
    17. 11. 94
    22019
    90. 73
    2739229. 4
    17. 11. 94
    22023
    75. 43
    2739165
    12. 12. 94
    22023
    83. 33
    3026045. 6
    12. 12. 94
    22019
    91. 85
    3025998. 2
    19. 12. 94
    22019
    99. 42
    3275391. 9
    19. 12. 94
    22025
    74. 17
    3275347. 2
    27. 01. 95
    22025
    86. 9
    3837504
    27. 01. 95
    22029
    72. 66
    3837465. 2
    03. 02. 95
    22029
    76. 74
    405294. 3
    03. 02. 95
    22030
    68. 8
    4052939. 2
    07. 03. 95
    22030
    82. 02
    4831716. 1
    07. 03. 95
    22032
    72. 85
    4831703. 4
    23. 03. 95
    22032
    80. 03
    5307909. 7
    23. 03. 95
    22033
    76. 31
    5307894. 6
    29. 04. 95
    22033
    87. 2
    6065370. 4

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11