Евробумаги. Рынок и операции - (диплом)

Возможности эмитентов по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации на данный момент (облигации среднего качества на границе между надежными бумагами и бумагами со спекулятивным уклоном)

    Т+(2. 5-3%)
    Ваа1
    ВВВ
    Китай, Индонезия
    Ваа2
    ВВВ
    Польша, Колумбия
    Ваа3
    ВВ+

Нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента (облигации в низкой группе среднего качества, имеющие риск неплатежа) ЮАР, Индия

    Т+(3-3. 5%)
    Ва1
    ВВ
    Мексика
    Ва2
    ВВ
    Аргентина
    Ва3
    В+

Ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая текущему объему выпущенных обязательств Турция, Пакистан

    Т+(4-4. 5%)
    В1
    В
    Бразилия
    В2
    В
    Россия
    В3
    ССС+

Некоторая защита интересов инвесторов присутствует, но риски и нестабильность высоки

    Саа1
    ССС
    Саа2
    ССС
    Саа3
    СС+

Платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации

    Са1
    СС
    Са2
    СС
    Са3
    С+

Платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации

    С1
    С
    С2
    С
    С3
    D
    Долги просрочены
    Таблица 5

Долгосрочные кредитные рейтинги внешних долговых обязательств субъектов РФ Эмитент

    Рейтинги по состоянию на 01. 08. 98 г. и 08. 12. 2000 г.
    Moody`s
    Fitch IBCA
    Standart & Poor`s
    1 августа 1998 г.
    10 мая
    2000 г.
    1 августа 1998 г.
    10 мая
    2000 г.
    1 августа 1998 г.
    10 мая
    2000 г.
    Российская Федерация
    B1
    B3
    BB
    B
    B+
    SD
    Москва
    B1
    Caa1
    CCC
    B+
    CCC+
    С. -П.
    B1
    Caa1
    BB
    CCC
    B+
    CCC+
    Республика Татарстан
    B1
    Caa3
    B+
    SD
    Республика Коми
    B1
    Caa3
    BB
    C
    Республика Саха
    Caa3
    Ca
    B+
    C
    Московская обл.
    B1
    Caa3
    B+
    *
    Ленинградская обл.
    BB
    *
    Свердловская обл.
    B1
    Caa3
    B+
    CCC
    Самарская обл.
    B1
    Caa1
    B+
    CCC
    Нижегородская обл.
    B1
    Ca
    B+
    *
    Калининградская обл.
    B+
    CC
    Иркутская обл.
    B+
    CCC
    Белгородская обл.
    B+
    *
    Красноярский край
    B1
    Caa1
    BB
    *
    Ямало-Ненецкий АО
    B1
    Caa1
    B+
    CCC
    *Рейтинг отозван
    Таблица 6

Выпуски еврооблигаций субъектов РФ по состоянию на 20. 04. 2000 г. Эмитент

    Дата выпуска
    Дата погашения
    Валюта выпуска
    Объем выпуска, млн.
    Купонная ставка, %
    Число купонных выплат в год
    Цена размещения, %
    Москва
    31 мая 1997
    31 мая 2000
    USD
    500
    9, 5
    2
    99, 8
    9 апреля 1998
    9 апреля 2001
    DEM
    500
    9, 125
    1
    99, 83
    18 мая 1998
    18 мая 2001
    ITL
    400 000
    9, 875
    1
    99, 64
    Санкт-Петербург
    18 июня 1997
    18 июня 2002
    USD
    300
    9, 5
    2
    99, 536
    Н. Новго
    род
    3 октября 1997
    3 октября 2002
    USD
    100
    8, 75
    2
    99, 742
    Таблица 7
    Крупнейшие рынки капиталовложения в облигации.
    Валюта
    Гос. обл-ции
    Муницип. обл-ции
    Отрасл. обл-ции
    Обл-ции банков, векселя
    Иностр. обл-ции
    Все обл-ции
    Доллар США
    5316
    1050
    1910
    347
    960
    9583
    Японская йена
    2149
    97
    410
    655
    345
    3656
    Немецкая марка
    755
    83
    2
    1159
    304
    2303
    Итальянская лира
    988
    0
    5
    183
    88
    1274
    Французский франк
    728
    3
    153
    0
    160
    1044
    Английский фунт
    446
    0
    33
    0
    183
    662
    Канадский доллар
    203
    110
    61
    1
    71
    446
    Голландский гульден
    196
    3
    120
    0
    81
    400
    Бельгийский франк
    223
    0
    16
    110
    38
    387
    Датская крона
    104
    0
    0
    175
    9
    288
    Шведская крона
    117
    1
    7
    124
    4
    253
    Швейцарский франк
    26
    23
    28
    64
    100
    241
    Испанская песета
    172
    13
    18
    16
    15
    234
    Австралийский доллар
    111
    0
    14
    0
    38
    163
    Австрийский шиллинг
    59
    1
    5
    66
    2
    133
    ЭКЮ
    66
    0
    0
    0
    64
    130
    Южноафриканский ранд
    70
    2
    0
    0
    2
    74
    Португальский эскудо
    36
    1
    6
    8
    8
    59
    Греческая драхма
    56
    0
    0
    0
    2
    58
    Финская марка
    38
    1
    5
    10
    2
    56
    Норвежская крона
    21
    7
    3
    17
    1
    49
    Ирландский фунт
    28
    0
    1
    0
    1
    30
    Новозеландский доллар
    15
    0
    3
    0
    4
    22
    Таблица 8
    Еврооблигации российских эмитентов
    Эмитент
    Объем выпуска
    Дата размещения
    Срок, лет
    Консультант
    Купон
    Сибнефть
    $150 млн.
    август 1997
    3
    Salomon Brothers
    Libor +4%, раз в квартал
    Татнефть
    $300 млн.
    октябрь 1997
    5
    Дрезднер Клейнворт Бенсон
    9%, раз в полгода
    Мосэнерго
    $200 млн.
    октябрь 1997
    5
    Salomon Brothers
    8, 37%, раз в полгода
    Лукойл (конвертируемые)
    $200 млн.
    апрель 1997
    5
     
     
    Лукойл (конвертируемые)
    $350 млн.
    октябрь 1997
    6
     
    1%
    Московская ГТС
    $150 млн.
    март 1998
    3
    CSFB, Salomon Brothers
    12, 5%
    Иркутскэнерго
    DEM 125 млн.
    апрель 1998
    3
    SBS Warburg
    12, 5%
    Альфа-Банк
    $175 млн.
    июль 1997
    3
    Goldman Sachs
    10, 375%
    СБС-Агро
    200
    июль 1997
    3
    JP Morgan
    10, 25%
    ОНЭКСИМ Банк
    250
    август 1997
    3
    Merrill Lynch, МФК
    9, 875
    Внешторгбанк
    200
    сентябрь 1997
    2
    Chase Manhattan
    3 мес. Libor +2, 2%
    Российский Кредит
    200
    июль 1997
    2
    Credit Agricole Indosuez
    10, 25%
    СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Постановление Правительства Российской Федерации “Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединёнными в Лондонский клуб кредиторов” от 23. 06. 2000, № 478 Приказ Министерства Финансов Российской Федерации “ОБ ЭМИССИИ ОБЛИГАЦИЙ ВНЕШНИХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ С ОКОНЧАТЕЛЬНЫМИ ДАТАМИ ПОГАШЕНИЯ В 2010 И 2030 ГОДАХ, ВЫПУСКАЕМЫХ В ПРОЦЕССЕ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ЗАДОЛЖЕННОСТИ БЫВШЕГО СССР ПЕРЕД ИНОСТРАННЫМИ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТИТУТАМИ, ОБЪЕДИНЕННЫМИ В ЛОНДОНСКИЙ КЛУБ КРЕДИТОРОВ” от 18 07. 2000, № 71н. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации “Об утверждении стандартов эмиссии внешних облигационных займов органов исполнительной власти г. Москвы, Санкт-Петербурга и Нижегородской области” то 08. 041997, № 32н. Handbook of Fixed Income Securities, 4th ed. , eds. Fabozzi, Frank J. and T. Dessa, New York, IRWIN, 1995. Mahony S. Eurobonds, IFR Publishing, 1996.

Ray C. I. The Bond Market. Trading and Risk Management, New York, IRWIN, 1993 Шарп У. Александер Г. , Бейли Дж. Инвестиции . М. :Инфра - М, 1997. Роуз П. Банковский менеджмент. М. : Дело, 1996

Кнастер А. Эффективность и прогнозирование государственного внешнего долга России. М. : Япония - Сегодня, 1998. Yago G. Junk Bonds: How High Yelds Restructured, America NY and Oxford, Oxford University Press. Рубцов Б. Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. -М. : Инфра-М, 1996. –304 с. Буклемишев О. В. “Рынок еврооблигаций”. Издательство “Дело”, М. , 1999. Бондарь Т. Опыт внешних облигационных заимствований российских регионов // Рынок ценных бумаг. – 2000. - № 9. – С. 76 – 79 Берзон Н. Рынок еврооблигаций – ключевые моменты // Рынок ценных бумаг. – 2000. - №9. – С. 73 – 75 Внешние долги России – между Лондоном и Парижем //Рынок ценных бумаг// 2000, №11 Долги Парижскому клубу: прогресса в переговорах не ожидается. //Рынок ценных бумаг// 2001, №2. Андрианов В. , Овчинникова Н. Электросвязь: в ожидании вторичных эмиссий. // Рынок ценных бумаг. -1998. -№ 10. Крылова В. , Храпченко Л. Российские долговые бумаги: итоги прошедшего года. //Рынок ценных бумаг// 2001, №2. Митрофанова Э. , Назаренко Б. , Кузьменко А. Переоформление задолженности РФ Лондонскому клубу кредиторов в цифрах //Рынок ценных бумаг// 2000, №11. Лусников А. Внешний долг РФ: экспортный вариант “пирамиды” или ресурс для экономического возрождения страны? //Рынок ценных бумаг// 2000, №5.

    .

При написании работы была использована информация, расположенная на следующих сайтах сети Интернет: http: //www. europaunion. eu. int

    http: //www. euroclear. comhttp: //www. akm. ru
    http: //www. cedelbank. com/
    http: //www. isma. org
    http: //www. bloomberg. com/http: //www. citibank. com
    http: //www. minfin. ru
    http: //www. fcsm. ru
    http: //www. euromоney. com
    http: //www. reuters. com/http: //www. rbc. ru
    http: //www. finmarket. ruhttp: //www. sec. gov
    http: //www. clearstream. com/
    http: //www. moodys. com/
    http: //www. standardandpoors. com/
    http: //www. fitchibca. com/
    http: //www. bourse. lu/
    http: //www. liffe. com/

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8