Товарные биржи - (курсовая)

многие другие условия. Такие контракты называются типовыми, например, на фьючерсных биржах торговля ведется только пар тиями одной величины, называемыми лотами. Причем используются

    - 10
    сложившиеся единицы измерения.
    Для активизации оборота, привлечения максимального чис

ла торговцев биржи стремятся сконцентрировать торговлю таким образом, чтобы товар поставлялся лишь определенные месяцы, называемые позициями. Для каждого рынка характерны свои пе риоды активизации спроса и предложения, связанные в основном с сезонностью, например, у сельскохозяйственных товаров это обусловлено сбором урожая. Соответственно, назначаются меся цы, в течении которых разрешают поставлять товар по тем контрактам, которые были заключены и срок которых истекает в данном месяце.

    На биржах одновременно продается (соответственно, коти

руется) товар сразу с несколькими сроками (месяцами) постав ки, и четкое обозначение каждого из них необходимо, чтобы не произошло ошибок.

    Важным элементом унификации биржевых контрактов являет

ся место поставки товара. Биржи разрешают продавцам постав лять товар только в те места, где это предписано правилами биржи. Это могут быть склады, элеваторы, хранилища, банки, имеющие специальное соглашение с биржей и отвечающие опреде ленным критериям. Они могут располагаться недалеко от биржи, либо в других местах, которые могут находиться даже в других странах, обеспечивающих потребности и отвечающих требованиям мировой торговли.

    Помимо стандартизации качества, сроков и места постав

ки, величины контракта, условий расчета, возможного отклоне ния фактического веса партии от указанного в складском сви детельстве фьючерсной биржи, особенно в США, под влиянием законодательства стали ограничивать размер колебаний цен. Максимально допустимые в течение дня колебания цен,

превышение которых ведет к прекращению торговли, установлены только в США. Предельно возможные отклонения цены вверх или вниз устанавливаются от уровня цен при закрытии биржи в пре дыдущий день. Они направлены на то, чтобы в целях предотвра щения паники на бирже дать время торговцам лучше оценить влияние тех или иных факторов на цены, сделать более упоря

    - 11

доченным процесс расчетов, предотвратить неоправданные банк ротства.

     25. ОСНОВНЫЕ ТИПЫ БИРЖЕВЫХ ОПЕРАЦИЙ.
    Экономическую основу фьючерсной биржевой торговли сос
    тавляет хеджирование.
    Согласно традиционной трактовке, хеджирование - это

продажа (покупка) фьючерсного контракта против предшество вавшей покупки (продажи) равного количества того же товара или эквивалентного количества другого товара, цена которого изменяется параллельно цене данного товара, с намерением прекратить обязательства по сделке на фьючерсном рынке путем офсетной (обратной) операции одновременно с завершением опе рации с реальным товаром и до наступления срока поставки по фьючерсному контракту. Хеджирование включает в себя баланси рование изменения цен реального товара или изменения цен по сделке на срок с реальным товаром путем заключения одновре менной, но противоположной по направлению сделки на фьючерс ном рынке.

    Целью хеджирования является снятие кредитных и ценовых

рисков или их минимизация. Хеджирование используется не для извлечения прибыли, а для страхования уже существующей при были или ограничения уже угрожающих потерь.

    По технике осуществления хеджирования различают два ос

новных типа: хеджирование продажей (или короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты, и хеджирование покупкой (его часто называют длинным), когда фирма приобретает фью черсные контракты. Кроме того, хеджирование может быть осу ществлено с помощью особого вида биржевых операций - опцио на.

    Короткое хеджирование обычно используется для обеспече

ния продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, у фирмы, перера батывающей или добывающей сырье, или у фермера.

    - 12
    Длинное хеджирование применяется в качестве средства,

гарантирующего закупочную цену для торговцев и фирм, перера батывающих и потребляющих сырье.

    В зависимости от целей выделяются следующие виды хеджи

рования: обычное (чистое), арбитражное, селективное и пред восхищающее.

    Обычное (чистое) хеджирование совершается для избежания

ценовых рисков и заключается в полном балансировании по вре мени и количеству противоположных по направлению обязатель ств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.

    Арбитражное, то есть учитывающее затраты на хранение,

хеджирование осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сро ками поставки.

    Селективное хеджирование отличается тем, что сделка на

фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество. Осу ществление сделки на бирже в значительной мере основывается на ожидаемом направлении и степени изменения цен реального товара.

    Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или

продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром. Последние два вида хеджирования в современных условиях наиболее широко распространены.

    Хотя объем операций хеджирования неуклонно растет и они

продолжают составлять экономическую основу фьючерсной бирже вой торговли, в последние годы более высокими темпами увели чивается объем спекулятивных сделок.

    Спекулятивные сделки составляют важную часть биржевого
    оборота.
    В зависимости от характера биржевых сделок спекуляцию
    подразделяют на следующие виды:
    спекуляция на повышение цен - скупка биржевых контрак
    тов для последующей перепродажи;
    спекуляция на понижение цен - продажа биржевых контрак
    - 13
    тов с целью их последующего откупа;
    спекуляция на соотношении цен на рынках одного и того

же или взаимозаменяемых товаров или цен на товары с различ ными сроками поставки.

    В последние время большое распространение получила так

же спекуляция опционами (сделки с премией), которая является особой формой биржевых сделок с ограниченным риском. Она ши роко используется и для хеджирования.

    Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, прихо

дится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара и сама поставка выполняют важную экономичес кую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком реального товара.

    Под опционом понимают особый вид биржевых сделок с ог

раниченным по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать оп ределенный вид ценностей или финансовых прав по заранее ус тановленной в момент заключения сделки цене в пределах сог ласованного периода. В обмен на получение такого права поку патель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

    Опционы могут заключаться с товарами, ценными бумагами,
    фьючерсными контрактами.
    По технике осуществления различают три основных типа

опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на прода жу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на пони жение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.

    Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить

определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную цен ность по данной цене.

    Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать

определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную цен ность по данной цене.

    - 14
    Срок опциона строго фиксирован. На английских биржах

опцион может быть осуществлен только в момент истечения сро ка его действия. На биржах США сделки заключаются с опциона ми, сроки действия и осуществления которых не совпадают.

    Многообразие форм биржевых операций, постоянное совер

шенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбаланси рования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стра тегию развития компаний с регулируемым риском, гибко соче тать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на фи нансирование торговых операций.

     26. ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ И АНАЛИЗ РАБОТЫ
     2ТОВАРНЫХ БИРЖ.
    Особенности современных товарных бирж, правил и меха

низма биржевой торговли имеют большое значение для формиро вания рыночных цен. Изучение воздействия биржи на цены поз воляет установить причины и закономерности возникновения многих явлений на рынках биржевых товаров и делает прогнози рование рыночной конъюнктуры более достоверным.

    На любом рынке с организованной фьючерсной торговлей

существует несколько видов цен. Наибольший интерес представ ляют цены фьючерсных сделок, или биржевые котировки, и цены по сделкам на реальный товар.

    Биржевые котировки являются официальными ценами по

сделкам, которые заключаются на товар стандартного, предус мотренного биржевыми правилами качества непосредственно в биржевом кольце в официальные часы работы биржи. Они являют ся главной информацией о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям.

    Котируются только те товары, сделки по которым соверша
    - 15
    ются систематически.
    Цены по сделкам, заключаемым в периоды свободной тор

говли, обычно отдельно не публикуются, а включаются в размах колебаний биржевых котировок за день.

     27. ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ ТОВАРНЫХ БИРЖ.
    Основной тенденцией развития биржи является движение от
    реального товара к фьючерсной форме торговли.
    В связи с тем, что фьючерсные биржи являются своеобраз

ными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю, одним из определяющих условий их развития являются состояние ва лютно-финансовой системы, а также наличие достаточных финан совых ресурсов. Как правило, фьючерсные биржи создаются в ведущих финансовых центрах, где имеются широкие возможности для финансирования торговли и спекуляции биржевыми товарами, являющимися при активной фьючерсной торговле удобными объек тами залоговых операций.

    Доля основных биржевых товаров : сельскохозяйственных

(зерновые, сахар, какао-бобы, кофе, масло-семена и расти тельные масла, текстильное сырье) и лесных товаров в сово купной биржевой товарной торговле в 80-ые годы понизилась, хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место. Во второй половине 80-х годов на эти товары приходилось 70 % биржевых товаров. В биржевую торговлю постепенно вовлекаются также некоторые полуфабрикаты и готовые изделия: пиломатериалы, пряжа, продукты животноводства и другие товары. Значительную часть биржевых товаров составляют драгоценные и цветные ме таллы, а также энергоносители.

    Существенный рост биржевой торговли привел к повышению

значения товарных бирж для товарных рынков сырья и продо вольствия. По многим их видам биржевые обороты в несколько раз превышают объем мировой торговли и мирового производс тва.

    Хотя реальные поставки на биржах обычно не превышают
    - 16

5-10 % мировой торговли соответствующими товарами, влияние бирж на цены мирового рынка и конкретных сделок, а также на результаты деятельности фирм очень велико.

    В настоящее время биржевая торговля товарами сосредото

чена в США, Японии и Великобритании. В 1981-1985 годах на американских биржах совершалось 84 % всех фьючерсных сделок с товарами в стоимостном выражении, в Великобритании - 8 %, в Японии - 6 %.

    Громадному росту биржевого оборота на протяжении пос

ледних двух-трех десятилетий способствовало внедрение новых технических средств, и прежде всего ЭВМ. Так, установка в расчетных палатах ЭВМ позволила полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых документов, связанных с расчетами, начисления комиссии, хра нения информации и т. д. Кроме того, удалось снизить расходы по обслуживанию фьючерсной торговли, ускорить обработку до кументации и улучшить ее качество, создать технические пред посылки для расширения биржевой торговли. Внедрение ЭВМ поз воляет сосредоточить в одном центре расчеты сразу для нес кольких бирж не только одной страны, но и целого ряда стран. Применение ЭВМ на биржах позволяет автоматизировать сам

процесс биржевой торговли. Вместо того, чтобы писать цены на специальных досках, вводится компьютерная система видеокоти ровок, то есть котировки передаются с периферийных устройств в биржевом кольце одновременно на несколько больших элект ронных табло, подвешенных над ним, на индивидуальные экраны брокеров и дилеров в телефонных будках биржевого кольца, а также клиентам, находящимся вне биржи. Использование компь ютерной сети, видеокотировок и других новейших технических средств позволяет заключать сделки почти мгновенно. На круп нейших американских биржах стала возможна круглосуточная торговля благодаря тому, что были введены элементы электрон ной торговли в ночное время. В последние годы предпринима лись попытки создания электронных бирж. Планы внедрения раз личных систем электронной торговли разрабатываются рядом американских и английских бирж.

    - 17
     2ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
    Товарная биржа как продукт рыночных отношений прошла

длительный путь эволюции от оптового рынка до фьючерсного рынка. Устойчиво высокие темпы роста биржевого оборота, по явление новых функций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлю указывают на большие возможности ее даль нейшего развития. Наиболее вероятно, что в 90-е годы увели чится число бирж за пределами традиционных центров биржевой торговли - США, Великобритании и Японии. Можно также ожи дать, что ускоренными темпами будут расти операции с финансо выми инструментами, валютой и индексами цен. В ближайшее время начнется массовое внедрение автоматизированных систем торговли. Это приведет к снижению расходов на проведение биржевых операций и повышению подвижности капиталов, что по высит вероятность резких взлетов или падений цен в случае возникновения каких-либо особых общеэкономических или поли тических ситуаций.

    - 18
     2СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ :

1. Иващенко А. А. Товарная биржа. -М. ,"Международные отноше

    ния", 1991.

2. Васильев Г. А. ,Каменева Н. Г. Товарные биржи. -М. ,"Высшая

    школа", 1991.
    3. Толковый словарь рыночной экономики. Второе, дополненное
    издание. -М. ,"Глория", 1993.
    4. Рыночная экономика: Учебник: В 3 т. Т. 2, ч. 2. Основы
    бизнеса. -М. ,"СОМИНТЭК", 1992.
    - 19

Страницы: 1, 2