Фондовый рынок Якутии - (курсовая)

Центральное место на рынке ценных бумаг должна занимать фондовая биржа , основной целью которой является депозитарно-клиринговое обслуживание, котировка и ведение листинга предприятий Республики Саха (Якутия).

Фондовая биржа самостоятельно провела первый чековый аукцион в 1994 году в обьеме 63077 тысяч штук бумаг на общую сумму 85560 тысяч рублей . На фондовой бирже проводились всероссийские чековые аукционы в обьеме 21 тысяча штук ценных бумаг на сумму 307 млн. Рублей , а также республиканские чековые аукционы в обьеме 181253 штук ценных бумаг на сумму 204911 тысяч рублей. Кроме того Якутская фондовая биржа организовала подготовку специалистов с привлечением ведущих специалистов республики . Был осуществлен конкурсный набор работников в штат фондовой биржи.

Но в силу недостаточной финансовой поддержки со стороны государства биржа была вынуждена уволить работников , из которых были сформированы штаты практически всех действующих инвестиционных институтов республики.

На настоящий момент биржа бездействует, не выполняет никаких функций , которые она по роду своей деятельности обязана выполнять, Торговый зал биржа была вынуждена уступить другим коммерческим структурам , так как она не в состоянии оплачивать налог за аренду .

Уставный фонд ее остается в размере 100 миллионов рублей , в этом году биржа собиралась увеличить уставный фонд , но акционеры не внесли свои доли , так как дело явно движется к банкротству.

    Причин бездеятельности биржи как минимум две:

-во-первых , банки не хотят терять проценты от дисконта векселей , которые неизбежно будут потеряны в условиях организованного биржевого рынка . -во-вторых низкая ликвидность акций и отсутствие спроса на них. Но с другой стороны причина может быть и не в этом . Более реальной может показаться причина локальности ( ограниченности) как территории , так и субьектов рынка. Все основные участники рынка хорошо знают друг друга , поэтому необходимость обращения к бирже отпадает сама собой.

Все таки необходимо отметить , что без биржи организованного рынка не выйдет , так как биржа является основным регулирующим органом. В такой ситуации , которая сложилась на сегодняшний день , лучший выход - это заняться листинговой деятельностью , т. е. выступать гарантом сделок тех компаний , которые занесены в котировочный лист . Развитие листинга оживило бы не только биржевую деятельность , но и способствовало бы развитию фондового рынка в частности , и экономики в целом.

    2. 2. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.
    2. 2. 1. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА.

Охарактеризуем более подробно отдельных участников рынка ценных бумаг, начиная с эмитентов , поскольку они первыми выходят на рынок , предлагая к продаже собственные ценные бумаги.

Эмитентомценных бумаг является государство в лице центрального или местного органа власти (управления ) или юридическое лицо ( предприятие , учреждение , организация, компания) выпускающее ( эмитирующее) ценные бумаги и несущее обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. В соответствии с действующим законодательством в Российской Федерации эмитентами могут быть государственные органы , органы местной организации , предприятия и иные юридические лица (включая совместные и иностранные предприятия ) зарегистрированные на территории Российской Федерации. Непременным условием допуска эмитента на фондовую биржу является государственная регистрация его правового статуса. Порядок государственной регистрации определяется Законом РСФСР “О предприятиях и предпринимательской деятельности”, Положением об акционерных обществах и другими законодательными актами Российской Федерации. Инвестор- юридическое или физическое лицо , приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет . В соответствии с Российским законодательством в качестве инвесторов могут выступать не только отечественные юридические и физические лица , но и иностранные.

И эмитенты и инвесторы , как правило , редко выходят самостоятельно на фондовый рынок. Чаще всего они прибегают к помощи профессиональных посредников. Российское законодательство в качестве основного посредника на фондовом рынке утверждает инвестиционный институт - юридическое лицо создаваемое в любой допускаемой Законом РСФСР “О предпринимательстве и предпринимательской деятельности “ организационно-правовой форме и осуществляющее деятельность с ценными бумагами как исключительную.

Инвестиционный институт может осуществлять свою посредническую деятельность на рынке ценных бумаг в качестве;

    -финансового брокера.
    -инвестиционного консультанта.
    -инвестиционной компании.

Кроме того , на рынке ценных бумаг как профессиональные посредники могут выступать и коммерческие банки.

Различные инвестиционные институты выполняют определенные посреднические функции, предусмотренные действующим законодательством.

Любой инвестиционный институт может действовать на рынке ценных бумаг как профессиональный посредник только на основании лицензии выданной ему в порядке государственной регистрации.

Большое число инвестиционных институтов формирует рыночную структуру фондового рынка, неотьемлемой частью которого является также фондовая биржа. [5 105]. Рассмотрим участников фондового рынка более подробно;

    2. 2. 2. ФИНАНСОВЫЕ БРОКЕРЫ.

Финансовые брокеры - это юридические лица . Они выполняют посреднические (агентские) функции при купле -продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения.

По сути , брокер делает то же , что и комиссионный магазин: принимает на комиссию товар (ценные бумаги) и продает его новому инвестору . Другой вариант - брокер приобретает по поручению ценные бумаги.

При этом он действует не за свой счет , а за счет и в интересах клиента , заключая сделку при договоре комиссии - от своего имени , а при договоре поручении - от имени клиента .

Ценные бумаги , поскольку они ему не принадлежат , финансовый брокер не включает в свой баланс , а ставит на забалансовый счет.

“В чистом виде “ финансовых брокеров в России почти нет; обычно их деятельность совмещена с операциями в качестве инвестиционного консультанта и инвестиционной компании . Они как бы образуют “компании по ценным бумагам” , предоставляющие все основныевиды услуг фондового рынка.

    2. 2. 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОНСУЛЬТАНТЫ.

Инвестиционный консультант - это юридическое лицо или физическое лицо , предоставляющее консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

В основе его деятельности - договор подряда или договор на создание научно-технической продукции.

    Возможные виды работ инвестиционного консультанта :
    -анализ рынка ценных бумаг ;

-разработка стратегий выхода на фондовый рынок , консультирование создания и развития инвестиционных институтов и иных организационных структур , профессионально работающих на рынке ценных бумаг;

    -разработка и экспертиза инвестиционных проектов;
    -консультирование по применению законодательства;

-косультирование и анализ по поводу условий , обеспечивающих деятельность на рынке ценных бумаг;

-организация информирования общественности , рекламных компаний , связанных с ценными бумагами;

-профессиональное обучение; подбор кадров в области операций с ценными бумагами ;

-подготовка проспектов эмиссии и другой документации по выпуску ценных бумаг , сопровождениерегистрации выпусков и других работ , связанных с ними; -оценка ценных бумаг;

-оценка эмитента для подготовки вложений в его ценные бумаги; -представительство сторон , посредничество между сторонами при решении организационных и иных вопросов , связанных с фондовыми операциями.

    2. 2. 4. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ.

В отличие от финансового брокера , это- дилер , т. е. юридическое лицо , действующее на рынке ценных бумаг не за счет клиента , а за свой собственный счет . Инвестиционная компания является спезиализированным предприятием для : а)организации и гарантирования выпуска ценных бумаг,

    б)вложения средств в ценные бумаги,
    в)купли-продажи ценных бумаг в качестве дилера.

Основной предмет деятельности инвестиционной компании (в российском понимании) -определение условий и подготовка новых выпусков ценных бумаг , покупка их у эмитентов с тем , чтобы потом совершить перепродажу ценных бумаг инвесторам , гарантирование размещения , создание синдикатов по подписке или групп по продаже новых выпусков . Однако , так же , как и в западной практике, деятельность инвестиционной компании этим не может ограничиться. Инвесторы заинтересованы в поддержании активного вторичного рынка только что выпущенных ценных бумаг . Поэтому инвестиционная компания может оставить у себя часть выпуска для активной торговли ими на вторичном рынке в качестве “макетмейкера” (инвестиционная компания имеет право работать в качестве финансового брокера через торговую биржу).

    2. 2. 5. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД “САХА-ИНВЕСТ”.

Крупнейшим инвестиционным институтом в нашей республике является инвестиционный фонд “Саха-Инвест”. За период чековой приватизации фондом было собрано более 40% ваучеров , выданных на территории Республики Саха(Якутия). В инвестиционном портфеле имеются акции более 100 предприятий.

Уставный капитал -7 млрд. рублей, разделенный на 700 тысяч акций номиналом 10 тысяч рублей.

Управляющей компанией фонда является инвестиционная компания “Сахаинвестсервис” . Инвестиционная компания по договору с фондом “Саха-Инвест” управляет его активами и полностью отвечает за эффективность вложений в ценные бумаги средств акционеров и увеличение активов фонда. Реестродержателем фонда является ЗАО Республиканский регистратор “Якутский Фондовый Центр “ , депозитарием- ЗАО “Якутский Депозитарный Центр”.

В связи с тем , что акционерами инвестиционного фонда “Саха-Инвест” являются свыше 40% населения республики , он пользуется поддержкой республиканских органов исполнительной и законодательной власти . Учитывая , что акционерами фонда являются работники бюджетных отраслей , сельского хозяйства и других малообеспеченных слоев населения Президиумом Верховного Совета Республики Саха(Якутия) был определен статус инвестиционного фонда как фонда социальной защиты. В соответствии с Указом Президента Республики Саха(Якутия) “О первоочередных мерах по развитию инфраструктуры фондового рынка “ от 11. 05. 95 года №1049 фонду было передано 10% акций 52 приватизированных предприятий Республики Саха (Якутия).

Балансовая прибыль за 1996 год составила 20230301 тысяч рублей. Рост прибыли по отношению к предшествующему году составил 68% . Основным источником доходов фонда являлись операции с ценными бумагами . На их долю приходится 83% всех доходов. Вторым по значимости источником доходов являлись дивиденды , выплаченные предприятиями , акциями которых владеет фонд . Сумма дивидендов составила 2045723тысячи рублей или 8, 25%от общей суммы доходов. Большая часть дивидендов была получена от предприятий территориально принадлежащих России - 97, 8% от общей суммы .

    ОПЕРАЦИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ .
    Финансовые инструменты:
    -операции с ГКО, ОФЗ, ОГСЗ.

-операции с облигационным займом Республики Саха(Якутия) в качестве маркет-мейкера.

-венчурные операции с пакетами акций российских и якутских ОАО. -финансовый менеджмент в подконтрольных ОАО.

За 1996 год расширился спектр долгосрочных вложений началось, формирование портфеля инвестиций в дочерние и в зависимые общества . Значительно возросли вложения в негосударственные ценные бумаги , что вызвано некоторым оживлением рынка корпоративных ценных бумаг и расширением операций в РТС-1. Активизировались операции РЕПО, которые с одной стороны позволяют привлекать ресурсы , а с другой - их размещать. При помощи этих операций регулируется портфель активов фонда , а также поддерживается ликвидность его собственных акций.

Также, фонд предполагает проводить котировки акций республиканских АО, в частности”Якутскэнерго” и “Якутгазпром” через Российскую Торговую Систему (РТС-1, РТС-2).

Фонд намерен всемерно способствовать выходу республиканских предприятий на российский и международный фондовые рынки , что позволит привлечь инвестиции в экономику Республики Саха(Якутия).

Фонд устанавливает новые отношения между производителями и поставщиками товаров в республику используя возможности акционерных предприятий производителей. В качестве примера можно рассмотреть сотрудничество с Ликинским автобусным заводом , фонд используя возможности крупного держателя акций, осуществляет льготную поставку крупной партии автобусов для нужд города Якутска. Используя акции Северского трубного завода в ка честве залога , производятся крупные поставки труб в республику.

Инвестиционный фонд входит в Лигу содействия инвестиционным фондам, Конфедерацию инвестиционных фондов (СКИФ), Корпорацию инвестиционных фондов Сибири и Дальнего Востока”Сибирский холдинг”.

Постоянно осуществляет обмен информацией со следующими инвестиционными институтами;

    -Хакасский инвестиционный фонд.
    -Финансовая компания “Траско”(Новосибирск).
    -Инвестиционный фонд “Саяны”(Иркутск).
    и др.
    2. 3. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ.

Банк - коммерческое учреждение , являющееся юридическим лицом , которому в соответствии с настоящим Законом на основании лицензии (разрешения ), выдаваемой Центральным банком России предоставлено право привлекать денежные средства от юридических и физических лиц и от своего имени размещать их на условиях возвратности , платности и срочности, а также осуществлять иные банковские операции. [6].

    2. 3. 1. ОСНОВНЫЕ ЦЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
    БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

-получение дополнительных денежных ресурсов для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;

-получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг;

-получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;

-конкурентное расширение сферы влияния банка и привлечения новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через участие в портфелях их ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур; -доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги , которые дают такое право и собственником которых становится банк;

-поддержание необходимого запаса ликвидности при обеспечении доходности вложений в ликвидные средства банка;

-получение дополнительных прибылей от спекулятивных торгов ценными бумагами и страхования финансовых рисков клиентов через операции с производными ценными бумагами.

    2. 3. 2. ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
    БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

В соответствии с Законом о банках и банковской деятельности в Российской Федерации российские коммерческие банки могут выпускать , покупать, продавать и хранть ценные бумаги, а также осуществлять иные операции с ними. На рынке ценных бумаг банки могут выступать в качестве инвестиционных институтов и осуществлять следующие виды деятельности;

-выполнять посредничекие агентские функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения , т. е. выступать в роли финансового брокера.

-осуществлять инвестиционное консультирование, т. е. оказывать консультационные услуги по поводу обращения и выпуска ценных бумаг.

-выступатьв роли инвестиционной компании , т. е. организовать выпуски ценных бумаг.

    -выдавать гарантии по их размещению в пользу третьих лиц.
    -вкладывать средства в ценные бумаги.

-осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет , в т. ч. путем котировки ценных бумаг (обьявление на определенные ценные бумаги “цены покупателя” и “цены продавца”, по которым обязуется их продавать и покупать). Центральный Банк Российской Федерации , в рамках вверенных ему “Законом о Банке России “ полномочий по осуществлению надзора за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учрежлений , определил следующий порядок деятельности банков на рынке ценных бумаг.

-работа коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется в рамках полученной общей банковской лицензии. Дополнительных лицензий не требуется. -именные квалификационные аттестаты специалистам коммерческих банков , проводящим операции с ценными бумагами не требуются .

-заключение сделок купли-продажи ценных бумаг специалистами банков на биржах и в других местах организационной торговли может осуществляться только на основе именных доверенностей, оформленных в соответствии с действующим гражданским законодательством.

В соответствии с действующими правилами для операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг предусмотрен ряд важных ограничений:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7