Сущность фондового рынка - (реферат)
Сущность фондового рынка - (реферат)
Дата добавления: март 2006г.
СОДЕРЖАНИЕ.
I. Сущность фондового рынка..............................................
1. Понятие фондового рынка, его структуры и виды..........
2. Понятие ценных бумаг................................................
3. Виды профессиональной деятельности на фондовом
рынке......................................................................
4. Анализ состояния и структура российского рынка
ценных бумаг............................................................ II. Первичный и вторичный фондовые рынки........................... 1. Особенности первичного рынка.................................... 2. Вторичный рынок....................................................... 2. 1. Биржевой рынок................................................. 2. 1. 1. Понятие фондовой биржи...............................
2. 1. 2. Организационная структура фондовой биржи.... 2. 1. 3. Листинг ценных бумаг и биржевые индексы......
2. 2. Внебиржевой рынок...........................................
3. Технология торговли, применяемая на первичном и
вторичном рынках.................................................... III. Регулятивная инфраструктура фондового рынка............. 1. Государственное регулирование................................. 2. Саморегулируемые организации.................................. IV. Проблемы развития российского фондового рынка............ Заключение.................................................................. Список литературы....................................................... Приложение..................................................................
I. СУЩНОСТЬ ФОНДОВОГО РЫНКА 1. Понятие фондового рынка, его структура и виды. Понятие фондового рынка. ---------------------- Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий
вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (постав щиков) фондовых ценностей, т. е. ценных бумаг.
Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном
рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, опреде ляют состав участников данного рынка, его местоположение, по рядок функционирования, правила регулирования и т. п.
Следует отметить, что практически все рынки находят отра
жение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносамента ми, товрными фьючерсами и опционами, коммерческими векселя ми; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, ак циями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т. д. (см. приложение, схема 1).
Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как
рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.
В принятой в отечественной и международной практике тер минологии: ------------------------------------------------------¬ ¦ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛОВ ¦ L----------------------------------------------------- На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных
(до 1 года) накоплений, на рынке капиталов - средне- и дол госрочных накоплений (свыше 1 года).
Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка,
так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т. д. (см. схему, приведенную ниже). ------------------------------------------------------------¬ ¦ Ф и н а н с о в ы й р ы н о к ¦ ¦ ----------------T---------------- ¦ ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ----+--¬ РЫНОК ¦ ¦ ¦ Рынок¦ ¦ ¦ ¦ценных¦ ¦ ¦ РЫНОК ¦ бумаг¦ КАПИТАЛОВ ¦ ¦ L---T--- ¦ L------------------------------+----------------------------
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным
механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый ры нок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемо го, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хо зяйствования (см. схему).
------------¬ ----------------------------¬
¦ +----+ Перераспределительный ¦ -----------¬ ¦Потребители¦ ¦ механизм +----+Поставщик ¦ ¦ ¦ +-------T-------T-----------+ ¦ ¦ ¦денежных +----+Бюджет ¦ Рынок ¦ Банковская+----+денежных ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ценных¦ система ¦ ¦ ¦ ¦инвестиций ¦ ¦ ¦ бумаг ¦ (прямой +----+накоплений¦ ¦ +----+ ¦ ¦ кредит) ¦ ¦ ¦ L------------ L-------+-------+------------ L----------
Структура рынка. -------------- Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов: * субъекты рынка; * собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
* органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т. д. ); * саморегулирующиеся организации (объединения профессиональ ных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют опреде ленные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т. п. );
* инфраструктура рынка: а) правовая, б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д. ), в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для госу
дарственных и частных бумаг часто существуют раздельные депо зитарно-клиринговые системы),
д) регистрационная сеть. Субъектами рынка ценных бумаг являются: 1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им орга
нов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе вы пуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполня ющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обяза тельства;
2) инвесторы (или их представители, не являющиеся про
фессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами иму щественных прав (население, промышленные предприятия, институ циональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компа нии и др. );
3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юриди
ческие лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).
Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от бан
ковского или небанковского характера финансовых посредников: I. Небанковская модель (США) - в качестве посредников высту пают небанковские компании по ценным бумагам. 2. Банковская модель (Германия) - посредниками выступают бан ки. 3. Смешанная модель (Япония) - посредниками являются как бан ки, так и небанковские компании.
Виды фондовых рынков. ----------------------- Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее
эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки.
Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по дру гим критериям: по территориальному принципу (международные, националь ные и региональные рынки), по видам ценных бумаг (рынок акций и т. п. ),
по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. д. ), по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государ ственных ценных бумаг и т. п. ),
по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессроч ных ценных бумаг), по отраслевому и другим критериям. 2. Понятие ценных бумаг. Ценные бумаги являются товаром, который обращается на
фондовом рынке. Поэтому прежде, чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондового рынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной бу маги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг. Итак, ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отве
чают следующим требованиям: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулирование и признание государством, рыночность, ликвидность, риск. В мировой практике существуют различные подходы к опреде
лению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических от ношений, которые выражают ценные бумаги и т. п.
В Российской Федерации, согласно Положению о выпуске и об
ращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28. 12. 1991г. , ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущест венное право или отношение займа владельца документа по отно шению к лицу, выпустившему такой документ.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных до кументов или записей на счетах. Рассмотрим виды ценных бумаг, используемых в российской практике и их краткие определения.
______________________________________________________________ 1. Акции акционерных обществ - любые ценные бумаги, удостове ряющие право их владельца на долю в собственных средствах ак ционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. ______________________________________________________________ 2. Облигации (предприятий и т. п. ) - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредито ром) и лицом, выпустившим документ (должником).
в т. ч.
- жилищные сертификаты - особый вид облигаций с индиксируемой номинальной стоимостью, удостоверяющей право их собственника на приобретение жилья при условии покупки пакета жилищных сер тификатов или выполнения других условий эмиссии. ______________________________________________________________ 3. Государственные долговые обязательства - любые ценные бу маги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или уп равления (государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа 1992г. и т. п. ). ______________________________________________________________ 4. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостове ряющие право их владельца на покупку или продажу акций, обли гаций и государственных долговых обязательств (финансовые фь ючерсы, варранты и др. ).
в т. ч.
- опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных условиях. ______________________________________________________________ 5. Сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельст вом владения поименованного в нем лица определенным числом ак ций. _____________________________________________________________ 6. Вексель - составленное по установленной законом форме бе зусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержа телю).
в т. ч.
- коммерческие бумаги - краткосрочные финансовые простые векселя, выпущенные для краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента. ______________________________________________________________ 7. Акции предприятий - ценные бумаги, удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия, не дающие права на участие в управлении предприятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда. ______________________________________________________________ 8. Акции трудового коллектива - ценные бумаги, удостове ряющие внесение средств членами трудового коллектива на цели развивития предприятия, не дающие права участия в управлении предприятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда. ______________________________________________________________ 9. Депозитные сертификаты банков - документы, право требова ния по которым может уступаться одним лицом другому, являющи еся обязательством банка по выплате размещенных у него депози тов. ______________________________________________________________ 10. Сберегательные сертификаты банков -документы, право требова ния по которым может уступаться одним лицом другому, являющи еся обязательством банка по выплате размещенных у него сбере гательных вкладов. ______________________________________________________________ 11. Чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы. ______________________________________________________________ 12. Товарный фьючерсный или опционный контракт - имеет содер жание, аналогичное производным ценным бумагам (см. п. 4) при том, что объектом сделки является поставка стандартной пар тии товара определенного качества. ______________________________________________________________ 13. Валютный опцион или фьючерс - имеет содержание, аналогич ное производным ценным бумагам (см. п. 4) при том, что объектом сделки является поставка валютных ценностей. _____________________________________________________________ 14. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты, кото рые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т. п. ). ______________________________________________________________
Не признаются ценными бумагами по российскому законода тельству следующие ценные бумаги: - документы, подтверждающие получение банковского кредита; - документы, подтверждающие внесение суммы в депозиты
банков (за исключением депозитных и сберегательных сертифика тов);
- долговые расписки; - завещания; - страховые полисы; - лотерейные билеты; - суррогаты ценных бумаг ("чековые карты", коммерческие сертификаты, лиалы, билеты акционерных обществ и т. д. ). 3. Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке. Профессиональная деятельность - это специализированная
деятельность на фондовом рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно- техни ческому и информационному обслуживанию выпуска иобращения цен ных бумаг.
Профессиональная деятельность на фондовом рынке подразде ляется на следующие виды:
* Перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредни чество
- брокерская деятельность, - дилерская деятельность, - деятельность по организации торговли ценными бумагами.
* Организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами
- депозитарная деятельность, - консультационная деятельность, - деятельность по ведению и хранению реестра акционеров, - расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
- расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).
На основании Указа Президента РФ от 4. 11. 1994г. "О мерах
по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" и проекта закона "О рынке ценных бумаг" можно дать следующие определения каждого вида деятельности и указать основные типы профессиональных участников, которые ей соответствуют.
Бокерской деятельностью признается совершение сделок с
ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (фи нансовый брокер).
Дилерской деятельностью признается совершение сделок куп
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|